Onsdag får vi måske svaret, som alle investorer venter på: Her er, hvad du skal vide

Det er den type begivenhed, som kan give rystelser gennem hele aktiemarkedet. Det har den gjort mange gange før. Og det kan den meget vel gøre igen. Derfor er der al mulig grund til at følge med, når den amerikanske chipgigant NVIDIA onsdag aften kommer med deres regnskab. Det er vurderingen hos investeringsstrateg i Saxo Bank, Oskar Bernhardtsen. »Udsving i aktien efter regnskabet vil komme til at ramme de brede og store amerikanske aktieindeks markant som en direkte reaktion på NVIDIAs kursbevægelse,« siger han. For ud over den store vægt i både amerikanske og globale aktieindeks, betyder NVIDIAs toneangivende position inden for mikrochip til datacentre og kunstig intelligens, at regnskabet kan smitte af på andre aktier inden for teknologisektoren. »Det kan være Meta, Alphabet, Microsoft, Amazon, TSMC og ASML,« lyder det fra Oskar Bernhardtsen. Så det er et vigtigt regnskab. Men hvad er det, man skal holde øje med? Kostede 4.000 milliarder kroner Ifølge Oskar Bernhardtsen, er der to væsentlige ting. Først og fremmest, om NVIDIA formår at slå markedets forventninger. Men endnu vigtigere, hvad NVIDIA melder ud om forventningerne til fremtiden. »Her kan kommentarer om den kinesiske version af ChatGPT, DeepSeek, komme til at smitte af på aktiekursen,« siger han. Det sendte nemlig chokbølger gennem aktiemarkedet, da det i januar kom frem, at den kinesiske startup DeepSeek med mindre computerkraft og lavere omkostninger havde udviklet en sprogmodel på niveau med ChatGPT. NVIDIA-aktien blev banket ned med 17 procent og fik barberet mere end 4.000 milliarder kroner af markedsværdien. Og det er noget, som stadig sidder i investorerne, vurderer senior investeringsstrateg i Danske Bank, Lars Skovgaard Andersen. »Der ligger en masse ting og rumler i baghovedet på investorerne, senest den her historie om, at Microsoft vil nedskalere investeringerne i datacentre,« siger han og fortæller: »Og selvom det er noget Microsoft har sagt før, så er det bare vigtigt, at Jensen Huang (administrerende direktør i NVIDIA, red.) går ud og giver investorerne noget ro på.« Det nye supervåben Men der vil også være fokus på den for nylig lancerede og længe ventede Blackwell-chip. Blackwell-chippen er NVIDIAs nye supervåben, som ifølge topchef Jensen Huang er dobbelt så kraftig og vil kunne klare visse opgaver 30 gange hurtigere end sin forgænger, Hopper-chippen. »Med den nye Blackwell-chip kan man »nøjes« med 2.000 styk frem for 8.000 Hopper-chippen for at nå den samme beregningskraft. Det betyder samtidig, at elektricitetsbehovet kan reduceres med tre fjerdedele,« siger Oskar Bernhardtsen og fortsætter: »Kommentarer omkring lanceringen af Blackwell-chippen bliver derfor ligeledes meget vigtige for kursreaktionen, og her vil investorerne især lytte efter, om nyheden omkring DeepSeek har fået efterspørgslen efter chippen til at ændre sig.« Hos Danske Bank er Lars Skovgaard Andersen ikke i tvivl om, hvad han vil høre fra topchef Jensen Huang. »Jeg vil gerne høre, at man er kommet over den fase, hvor man har snakket om at lave investeringerne, til at man faktisk begynder at lave dem. Tidligere er investeringerne blevet skubbet, fordi man har ventet på Blackwell-chippen. Det har vi været okay med, men det bliver vi ikke ved med,« siger han. Er 85 procents vækst nok? Investorerne kommer også til at sidde klar med luppen, når NVIDIA melder ud om deres forventninger til første kvartal for det igangværende år. Her forventer markedet, at omsætningen lander på 300 milliarder kroner, hvilket svarer til en vækst på 61 procent sammenlignet med første kvartal 2024. Også regnskabstallene for det overståede fjerde kvartal bliver et vigtigt pejlemærke for investorerne. Forventningerne til omsætningen i det vigtigste forretningsben – datacenterforretningen – hos NVIDIA selv er en vækst på 85 procent. Selvom det lyder af – og er – meget, så er det faktisk den laveste vækstrate i to år. Ser man på markedets nuværende forventninger til onsdagens regnskab, er de nogenlunde på niveau med, hvad NVIDIA tidligere har meldt ud. Markedet venter, at omsætningen lander på 270 milliarder kroner, hvilket er i den høje ende af det spænd, NVIDIA tidligere har meldt ud. Den justerede bruttomargin forventes at lande på 73,5 procent, hvilket er det samme som tidligere udmeldinger fra NVIDIA, mens bundlinjen forventes at lande på lidt mere end 140 milliarder kroner. Vil være »meget overraskende« Ifølge Lars Skovgaard Andersen vil det være »meget overraskende«, hvis NVIDIA ikke formår at leve op til analytikernes forventninger. »Jensen Huang har næsten lige været ude og tale om det, så der skal være sket noget exceptionelt på meget kort tid, hvis de ikke skal leve op til forventningerne,« siger han. Ifølge Oskar Bernhardtsen er der to ting, som kommer til at blive styrende for den umiddelbare kursreaktion i NVIDIA-aktien. »Det, der i første omgang kommer til at diktere den umiddelbare kursreaktion, bliver hvorvidt NVIDIA formår at slå forventningerne til fjerde kvartal samt forventningerne til første kvartal i det nye år,« er vurderingen hos investeringsstrategen. Lige nu indpriser investorerne en kursændring på knap otte procent i opad- eller nedadgående retning i NVIDIA-aktien på regnskabsdagen, alt efter hvordan det falder ud. Det vil kunne skære 2.000 milliarder kroner af NVIDIAs markedsværdi og sende chokbølger gennem en lang række aktier relateret til kunstig intelligens. https://www.berlingske.dk/aktier/onsdag-faar-vi-maaske-svaret-som-alle-investorer-venter-paa-her-er-hvad-du